Comparación de la Normativa Local y NYSE

Entre aquellos principios en materia de gobierno corporativo que rigen en la organización de Pampa Energía S.A. (“Pampa” o la “Compañía”), se encuentran aquellas disposiciones contenidas en la normativa argentina vigente, incluyendo sin limitación: (i) la Ley General de Sociedades Nro. 19.550 y sus modificatorias (la «LGS”), (ii) la Ley de Mercado de Capitales y sus modificatorias (la «LMC”); y (iii) las normas de la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) T.O. 2013 y sus modificatorias (“las Normas”).

Asimismo, en Pampa seguimos lineamientos y prácticas en materia de gobierno corporativo que prevalecen en los mercados internacionales, como así también determinadas disposiciones contenidas en la normativa internacional que resulta aplicable a Pampa (en algunos casos de cumplimiento obligatorio). Dentro de estas últimas disposiciones, se encuentra la normativa estadounidense por calificar Pampa en tal jurisdicción como una sociedad emisora extranjera – Foreign Private Issuer – desde el día 27 de agosto de 2009, fecha en la que comenzó a comercializar American Depositary Shares («ADRs») en la New York Securities Exchange (el “NYSE”).

En consecuencia, Pampa debe sujetarse a lo dispuesto en la sección 303A.11 del NYSE Listed Companies Manual (“LCM”), y al ítem 16.G del Formulario 20-F de la Securities and Exchange Commission (la “SEC”), que prescriben que las sociedades emisoras extranjeras deben informar las diferencias existentes entre las prácticas de gobierno corporativo contempladas en la normativa de su país de origen y la normativa estadounidense en materia de gobierno corporativo. A continuación se adjunta un cuadro que contempla la descripción exigida por la mencionada sección 303A.11 del NYSE LCM y el ítem 16.G del Formulario 20-F de la SEC:

El órgano de administración de una sociedad emisora deberá estar compuesto por mayoría de directores independientes.

La legislación argentina no exige que la mayoría de los miembros del órgano de administración de una sociedad abierta revistan el carácter de independientes. Sin perjuicio de ello, la LMC y las Normas de la CNV requieren que las sociedades que hacen oferta púbica de sus acciones cuenten con la cantidad de directores independientes suficientes para conformar al Comité de Auditoría que deberá integrarse con mayoría de miembros independientes. Sin perjuicio de lo requerido por la normativa argentina, en Pampa la totalidad de los miembros del comité de auditoría revisten el carácter de independientes.

Esta norma establece los estándares que determinan si un director califica como independiente.
Establece que los directores no pueden ser calificados como independientes a menos que el directorio determine que no tienen una relación material con la sociedad. Existen varias exclusiones automáticas de independencia, generalmente desencadenadas por tener una conexión, individualmente o a través de un familiar cercano, con la sociedad o con una empresa que tenga una relación material con la sociedad como accionista, empleado, oficial o director de la sociedad.

Los criterios para determinar la independencia de un director se encuentran contenidos en las Normas de la CNV que en su artículo 11 de la sección 3, Capítulo III del Título II, las cuales establecen que un director no reunirá la calidad de independiente cuando:

(i) sea también miembro del órgano de administración de la controlante u otra sociedad perteneciente al mismo grupo económico de la emisora por una relación existente al momento de su elección o que hubiere cesado durante los tres años inmediatamente anteriores;

(ii) esté vinculado a la emisora o a los accionistas de ésta que tengan en ella en forma directa o indirecta participaciones significativas o con sociedades en las que estos también tengan en forma directa o indirecta participaciones significativas, o si estuvo vinculado a ellas por una relación de dependencia durante los últimos tres años;

(iii) tenga relaciones profesionales o pertenezca a una sociedad o asociación profesional que mantenga relaciones profesionales con habitualidad y de una naturaleza y volumen relevante con, o perciba remuneraciones u honorarios (distintos de los correspondientes a las funciones que cumple en el órgano de administración) de, la emisora o los accionistas de ésta que tengan en ella en forma directa o indirecta “participaciones significativas”, o con sociedades en las que estos también tengan en forma directa o indirecta “participaciones significativas”. Esta prohibición abarca a las relaciones profesionales y pertenencia durante los últimos tres años anteriores a la designación como director;

(iv) en forma directa o indirecta, sea titular del 5% o más de acciones con derecho a voto y/o del capital social en la emisora o en una sociedad que tenga en ella una “participación significativa”;

(v) en forma directa o indirecta, venda y/o provea bienes y/o servicios -distintos a los previstos en el inciso iii)- de forma habitual y de una naturaleza y volumen relevante a la emisora o a los accionistas de esta que tengan en ella en forma directa o indirecta “participaciones significativas”, por importes sustancialmente superiores a los percibidos como compensación por sus funciones como integrante del órgano de administración. Esta prohibición abarca a las relaciones comerciales que se efectúen durante los últimos 3 años anteriores a la designación como director;

(vi) haya sido director, gerente, administrador o ejecutivo principal de organizaciones sin fines de lucro que hayan recibido fondos, por importes superiores a los descriptos en el inciso I) del artículo 12 de la Resolución UIF Nº 30/2011 y sus modificatorias, de la sociedad, su controlante y demás sociedades del grupo del que ella forma parte, así como de los ejecutivos principales de cualquiera de ellas;

(vii) reciba algún pago, incluyendo la participación en planes o esquemas de opciones sobre acciones, por parte de la sociedad o de las sociedades de su mismo grupo, distintos a los honorarios a recibir en virtud de su función de director, salvo los dividendos que le correspondan en su calidad de accionista en los términos del inciso iv) y el correspondiente a la contraprestación enunciada en el inciso v);

(viii) se haya desempeñado como director en la emisora, su controlante u otra sociedad perteneciente al mismo grupo económico por más de diez años. La condición de director independiente se recobrará luego de haber transcurrido como mínimo tres años desde el cese de su cargo como director;

(ix) sea cónyuge o conviviente reconocido legalmente, pariente hasta el tercer grado de consanguinidad o segundo grado de afinidad de individuos que, de integrar el órgano de administración, no reunirían las condiciones de independencia establecidas en esta reglamentación;

(x) sea miembro del órgano de administración o fiscalización de una o más sociedades que revistan el carácter de Agente de Negociación, de Agente de Liquidación y Compensación y/o de Agente de Corretaje de Valores Negociables que sean miembros del respectivo Mercado, o esté vinculado por una relación de dependencia con agentes miembros de tal Mercado; y

(xi) en forma directa o indirecta, sea titular de una participación significativa en una o más sociedades que revistan el carácter de Agente de Negociación, Agente de Liquidación y Compensación o Agente de Corretaje de Valores Negociables que sean miembros del respectivo Mercado.

Adicionalmente, el artículo 4, Sección III, Capítulo I, Titulo XII de las Normas de la CNV, dispone que en oportunidad de cada elección de directores, cada vez que se proponen candidatos a la consideración de la asamblea se debe informar a la misma respecto de la condición de independiente o no independiente que reviste cada candidato. Asimismo, con posterioridad a la celebración de una asamblea que designe directores se debe informar a la CNV y a los mercados donde la sociedad cotiza sus valores negociables los datos personales de cada director designado como así también si reviste el carácter de independiente o no independiente (esto último bajo la modalidad de declaración jurada suscripta por cada director).

El comité de auditoría deberá componerse, como mínimo, de tres miembros y la totalidad de ellos deberá revestir el carácter de independiente establecidos en la Sección 303.A.02, en ausencia de una exención aplicable, Regla 10A-3(b)(1).

Asimismo, el comité de auditoría debe contar con un reglamento escrito que detalle: (i) el objeto del comité; (ii) la evaluación de desempeño anual del comité; y (iii) las obligaciones y responsabilidades del comité.

Finalmente, el precepto determina que las sociedades emisoras deben contar dentro de su organización con la función de auditoría interna con el propósito de asistir tanto al comité de auditoría como a la gerencia de la sociedad en temas relacionados con los riesgos de la sociedad y los procesos y/o los sistemas de control interno.

El artículo 109 del LGS y el artículo 16, sección 5 del Capítulo III, Título II de las Normas de la CNV, establecen que el comité de auditoría deberá integrarse por tres o más miembros del directorio, y cuya mayoría deberá revestir el carácter de independiente. Todos los miembros del Comité de Auditoría de Pampa revisten la calidad de directores independientes.

La normativa argentina establece la obligación del comité de auditoría de dictar su propio reglamento. El campo de actuación del comité se encuentra detallado por lo contenido en el artículo 110 del LMC y por el artículo 17 y siguientes de la Sección 5, Capítulo III, Título II de las Normas de la CNV. Tales obligaciones y responsabilidades son similares a las atribuidas a este órgano por parte de la normativa estadounidense.

El comité de auditoría de Pampa aprobó su propio reglamento interno.

La normativa local vigente no contiene ningún precepto que obligue al comité de auditoría a autoevaluarse de forma anual. Sin perjuicio de ello, y de forma extensiva a todos directores de la sociedad (es decir, no sólo en relación con los directores independientes que conforman al comité de auditoría) las Normas de la CNV recomienden la implementación de una autoevaluación anual.

Pampa ha tomado estas recomendaciones y ha implementado un formulario de autoevaluación que todos los directores de Pampa deben completar en oportunidad del cierre de cada ejercicio social.

La normativa argentina no contiene previsión alguna referida a la función de auditoría interna. Sin embargo, Pampa cuenta con un Departamento de Auditoría Interna, que es supervisado y reporta sus resultados al Comité de Auditoría de Pampa. Adicionalmente, el Comité de Auditoría de Pampa revisa periódicamente en sus reuniones los informes reportados por Auditoría Interna.